الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) تبرز كواحدة من أسرع القطاعات نموا في الصناعة. الأسواق التقليدية تمتلك مئات التريليونات من الأصول، ومع ذلك فإن جزءا صغيرا فقط متاحا عبر السلسلة. تحتية RWA التحتية تجسر هذه الفجوة. إليكم التفاصيل 🧵

الأصول الواقعية هي أدوات مالية موجودة خارج السلسلة لكنها ممثلة على بنية البلوك تشين التحتية. بعض الفئات هي: 🔹 السندات الحكومية والخزانات 🔸 الائتمان الخاص والقروض 🔹 الأصول العقارية 🔸 تمويل السلع والتجارة تسمح الترميز لهذه الأصول بالتفاعل مع أسواق السلسلة المستمرة.

البصمة الحالية على السلسلة لشبكات RWA قابلة للقياس بالفعل. 🔹 ~26 مليار دولار + توزيع قيمة RWA على سلسلة السلسلة 🔸 663K+ حاملي الأصول المشاركين في الأسواق المرمزة 🔹 سوق السندات العالمي: ~130 ترن دولار 🔸 سوق العقارات العالمي: ~300 تريلر دولار+ حتى جزء صغير من هذه الأسواق التقليدية التي تنتقل عبر السلسلة كان سيوسع السوق بشكل كبير.

البنية التحتية المالية التقليدية لم تبنى للتسوية القابلة للبرمجة. 🔹 غالبا ما تستغرق دورات الاستيطان من 2 إلى 3 أيام 🔸 لا يزال الوصول إلى السوق مقيدا عبر الولايات القضائية 🔹 تعتمد سجلات الملكية على عدة وسطاء 🔸 السيولة مجزأة بين الأماكن يحاول الترميز معالجة هذه القيود الهيكلية.

الترميز على السلسلة يدخل عدة تغييرات هيكلية. 🔹 تسوية شبه فورية من خلال نهائية البلوك تشين 🔸 منطق الملكية القابلة للبرمجة والامتثال 🔹 الملكية الجزئية للأصول الكبيرة 🔸 الوصول المستمر إلى السوق العالمية تغير هذه التغييرات كيفية تحرك الأصول وتسويتها.

واحدة من أسرع قطاعات RWA نموا هي ديون الحكومة المرمزة. 🔹 وصلت صناديق الخزانة المرمزة إلى 11.1 مليار دولار عبر السلسلة 🔸 المنتجات الرائدة هي BUIDL (2.24 مليار دولار)، USYC (1.94 مليار دولار)، USDY (1.21 مليار دولار)، وBENJI (1.03 مليار دولار) تعمل هذه الصناديق كمكافئة نقدية مؤسسية ومصدر العائد الأساسي لأسواق السلسلة

تلعب العملات المستقرة دورا مركزيا في أسواق RWA. 🔹 عرض العملات المستقرة يتجاوز الآن ~300 مليار دولار عبر الشبكات 🔸 تعمل العملات المستقرة كأصل التسوية الأساسي للأسواق المرمزة 🔹 تستخدم العديد من سندات الخزانة المرمزة كاحتياطي احتياطي للعملات المستقرة في الواقع، تعمل العملات المستقرة كطبقة تسوية للأصول المرمزة.

لقد سرعت المشاركة المؤسسية نمو القطاع. 🔹 أطلقت بلاك روك صندوق الخزانة المرمز BUIDL 🔸 كان فرانكلين تمبلتون يصدر صناديق سوق المال على السلسلة 🔹 طور جي بي مورغان بنية تحتية لتسوية البلوكشين شركات التمويل التقليدية تجري تجارب متزايدة مع الأسواق المرمزة.

البنية التحتية لجمعية RWA تظهر بالفعل عبر عدة بروتوكولات، على سبيل المثال لا الحصر: 🔹 @OndoFinance: الخزانة المرمزة ومنتجات الدخل الثابت. 🔸 @centrifuge: تجمعات الأصول المرمزة وأسواق الائتمان الحقيقية. 🔹 @maplefinance: أسواق الإقراض المؤسسي تتوسع إلى القيم العائدة (RWAs). 🔸 @goldfinch_fi: البنية التحتية الائتمانية الخاصة التي تربط المقترضين العالميين برأس مال التمويل اللامركزي. 🔹 @ClearpoolFin: أسواق الائتمان المؤسسي غير المضمونة التي تربط المقترضين الحقيقيين بالسيولة من التمويل اللامركزي

تتطلب بنية RWA التحتية عدة طبقات تعمل معا. 🔹 منشئي الأصول الذين يبحثون عن ضمانات حقيقية 🔸 مزودو الحضانة الذين يتحققون من دعم الأصول 🔹 منصات الترميز التي تصدر تمثيلات رقمية 🔸 أسواق السلسلة التي تتيح التداول والسيولة كل طبقة تربط الأصول خارج السلسلة بشبكات البلوكشين.

على الرغم من النمو السريع، لا تزال التحديات الهيكلية قائمة. 🔹 الصلاحية القانونية للملكية المرمزة 🔸 الوصاية الموثوقة للأصول الأساسية 🔹 التوافق التنظيمي بين الولايات القضائية 🔸 تجزئة السيولة عبر البروتوكولات هذه القيود ستؤثر على سرعة توسع RWAs.

إذا هاجر حتى جزء صغير من أسواق رأس المال العالمية عبر السلسلة، يتغير هيكل الأسواق. تربط RWAs بنية البلوك تشين التحتية بالتمويل التقليدي. حجم هذا الاتصال سيحدد مدى حجم هذا القطاع في النهاية. مثل RT وShare.