رد فعل السوق على حرب إيران واضح بالفعل في السلع. منذ 28 فبراير (تصعيد الحرب)، تظهر البيانات: • زيت WTI +27٪ • برنت +18٪ • الغاز الطبيعي +6٪ • الذرة +4٪ وفي الوقت نفسه: • الذهب −0.6٪ • النحاس −2.2٪ • الفضة −6٪ • البلاتين −7٪ الخلاصة غير منطقية: في الأزمات الجيوسياسية الحقيقية، تتحرك الطاقة أولا — وليس الذهب. لماذا؟ لأن الحروب لا تبدأ كأزمات مالية. تبدأ كأزمات في سلسلة التوريد. لا يوجد زيت → توقف الشاحنات. لا يوجد غاز → مصانع تغلق. انظر إلى أزمة الطاقة الأوروبية لعام 2022: عندما انهار إمدادات الغاز، لم تكن الأصول التي انفجرت معادن ثمينة، بل كانت الطاقة. الفئة الثانية: السلع الزراعية هذا هو الزاوية الأكثر تجاهلا في الاستثمار الكلي. يساعد الذهب في الحفاظ على الثروة في أوقات السلم. لكن الطعام يحدد البقاء في الأزمة. ...