$STRC je vysoce akretní vůči $MSTR, i když jeho dividenda je financována prostřednictvím běžného bankomatu (vydávání nových akcií $MSTR). Takto to funguje: Strategy prodává 100 tisíc dolarů $STRC výnosem 11,5 %, kupuje 100 tisíc dolarů BTC. Nyní mají roční dividendový dluh ve výši 11,5 tisíce dolarů. *Uběhlo pět let, Bitcoin stoupal desetinásobně* Strategy nyní drží 1 milion BTC, ale za 5 let zaplatil pouze 57,5 tisíce dolarů na pokrytí dividendy STRC. ($11,5K/rok * 5 let = $57,5K) To je zisk 842,5 tisíce dolarů pro $MSTR akcionáře! ($842,5K = $900K zisk z BTC - $57,5K dividend) Strategy nyní má 1 milion BTC v hodnotě 1 milion dolarů, ale dividenda $STRC zůstává pouze 11,5 tisíce dolarů ročně. Strategy financuje dividendu vydáním nových $MSTR kmenových akcií. Zní to špatně, ale zředění akcií ve výši 57,5 tisíce dolarů je malé ve srovnání s ziskem BTC o 900 tisíc. Hlavní poznatky: (1) Dividenda zůstává navždy ve výši 11,5 tisíce dolarů, ale BTC, které drží, bude navždy růst, což je trvalý přínos pro $MSTR akcionáře. (2) Postupem času se výplata dividendy stává bezvýznamnou ve srovnání s hodnotou BTC, kterou získali. (3) Trvalé působnosti jako $STRC se liší od dluhu tím, že jistina nikdy nemusí být splácena. Poznámka: Ve skutečnosti může být $STRC dividenda upravena podle poptávky na trhu, ale předpokládám rovnou pro jednoduchost výpočtu.