10 hechos que hacen que la IA parezca una burbuja ↓ 1️⃣ El 95% de los pilotos de IA en empresas no entregaron ningún impacto medible en las ganancias. Se gastaron entre $30-40B en más de 300 iniciativas sin nada que mostrar. (MIT, 2025) 2️⃣ Se planean $650-700B en capex de IA para 2026 solo por parte de Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft. Similar a las sobreconstrucciones de telecomunicaciones que precedieron al colapso de las puntocom. 3️⃣ El 75% de los retornos del S&P 500, el 80% del crecimiento de ganancias y el 90% del gasto de capital han sido impulsados por acciones de IA desde el lanzamiento de ChatGPT. Ese nivel de concentración no se había visto desde finales de los 90. 4️⃣ Compromiso de $300B de Oracle en la nube por parte de OpenAI. Inversión de $100B de OpenAI por parte de Nvidia. Acuerdos circulares de mega-contratos inflando valoraciones sin flujo de efectivo real detrás de ellos. 5️⃣ Múltiplos de ingresos de 25-35x para empresas de IA, con rentabilidad limitada. La última vez que los múltiplos estaban tan desconectados de los fundamentos, no terminó bien. 6️⃣ El 90% de las empresas informan que no han obtenido ganancias de productividad significativas de la IA. Las alucinaciones, la supervisión constante y la fatiga de la IA están ralentizando la adopción. (NBER) 7️⃣ Aumento de la deuda para financiar la infraestructura de IA, sin retornos rápidos a la vista. Moody's advierte que el capex está presionando los presupuestos más rápido de lo que pueden materializarse los retornos. ...