Con todo lo que se habla sobre la "iliquidez" en las bóvedas, pensé que este era un buen momento para recordar qué son realmente los préstamos. Cuando prestas dinero en cadena, ese capital se está pidiendo prestado y usando; no se trata solo de quedarse inactivo esperando ser retirado en cualquier momento. Cuando los mercados se ven sometidos a estrés, las personas tienden a reducir el riesgo, lo que significa que muchos prestamistas intentan retirar todos sus fondos a la vez, lo que resulta en una mayor utilización y menos liquidez, o en circunstancias extremas, sin liquidez disponible a corto plazo. Esto no es un error. Así es como los grupos de préstamos funcionan naturalmente bajo estrés. Para restablecer el equilibrio, el modelo de tasa de interés aumenta automáticamente las tasas de préstamo. Las tasas más altas alientan a los prestatarios a pagar y/o atraer a nuevos proveedores para depositar, lo que reduce la utilización y aumenta la liquidez disponible con el tiempo. Para Morpho específicamente, la utilización objetivo es del 90%, lo que significa que la mayoría de las veces, el 90% de los fondos depositados son prestados. Cuando se dispara al 100% (todos los fondos son prestados), la tasa aumenta 4 veces. Luego, la tasa de mercado generalmente vuelve al equilibrio (alrededor del 90% de utilización) en unos pocos minutos en la mayoría de los casos, o unas pocas horas durante períodos de estrés significativo en el mercado. También agregaría que cualquier iliquidez está aislada y contenida en los mercados dados con un desequilibrio. El otro día, solo 3-4 de las 320 bóvedas en la aplicación Morpho experimentaron falta de liquidez temporal, mientras que el resto operó normalmente. Las afirmaciones de iliquidez en todo el protocolo se presentan erróneamente. Al final, la iliquidez no significa pérdidas o deudas incobrables. Significa un desequilibrio a corto plazo donde la mayoría de los fondos se piden prestados, mientras que el mercado responde en tiempo real, revalorizando el riesgo y encontrando su equilibrio.