Bonjour d'Allemagne, où l'excédent commercial s'est élargi à 21 milliards d'euros en janvier, contre 17,4 milliards d'euros le mois précédent ; le niveau le plus élevé depuis l'été 2024. Cependant, cela ne signale pas un renouveau du modèle d'exportation allemand. Les exportations ont chuté de 2,3 % en glissement mensuel, inversant l'augmentation de 4,0 % de décembre. Les importations ont plongé de 5,9 % en glissement mensuel. L'élargissement de l'excédent a donc été provoqué non pas par une demande étrangère plus forte, mais par une demande intérieure plus faible. Cela est moins un signe de force des exportations et plus un reflet d'une économie en ralentissement – tant pour l'idée de rééquilibrer le modèle de croissance axé sur les exportations de l'Allemagne.