10 faits qui font que l'IA ressemble à une bulle ↓ 1️⃣ 95 % des projets pilotes d'IA en entreprise n'ont eu aucun impact mesurable sur les profits. 30-40 milliards de dollars dépensés dans plus de 300 initiatives sans rien à montrer. (MIT, 2025) 2️⃣ 650-700 milliards de dollars en capex IA prévus pour 2026 par Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft seulement. Semblable aux surinvestissements dans les télécommunications qui ont précédé l'effondrement de la bulle Internet. 3️⃣ 75 % des rendements du S&P 500, 80 % de la croissance des bénéfices et 90 % des dépenses en capital sont tirés des actions IA depuis le lancement de ChatGPT. Un tel niveau de concentration n'a pas été observé depuis la fin des années 90. 4️⃣ Engagement de 300 milliards de dollars d'Oracle dans le cloud par OpenAI. Investissement de 100 milliards de dollars d'OpenAI par Nvidia. Des méga-accords circulaires gonflant les valorisations sans véritable flux de trésorerie derrière eux. 5️⃣ Multiples de revenus de 25 à 35 fois pour les entreprises d'IA, avec une rentabilité limitée. La dernière fois que les multiples étaient aussi déconnectés des fondamentaux, cela ne s'est pas bien terminé. 6️⃣ 90 % des entreprises rapportent aucun gain de productivité significatif grâce à l'IA. Hallucinations, supervision constante et fatigue liée à l'IA ralentissent l'adoption. (NBER) 7️⃣ Augmentation de la dette pour financer l'infrastructure IA, sans retours rapides en vue. Moody's avertit que le capex pèse sur les budgets plus rapidement que les retours ne peuvent se matérialiser. ...