$CRWV Laporan Keuangan: Pendapatan: $1,36 miliar, kerugian bersih terdilusi per saham: -$0,22 Perjanjian kemitraan multi-tahun dengan Meta senilai hingga sekitar $14,2 miliar untuk mendukung beban kerja generasi berikutnya mencakup opsi ekspansi yang signifikan Kemitraan dengan OpenAI semakin berkembang, dengan penandatanganan baru mencapai sekitar $6,5 miliar, sehingga total komitmen menjadi sekitar $22,4 miliar Menurut pengajuan 8-K yang dirilis hari ini, $CRWV memperluas RPO (kewajiban non-pemenuhan) lebih dari $21 miliar pada kuartal terakhir. Namun menariknya, perusahaan hanya menambahkan sekitar $660 juta dalam pendapatan yang ditangguhkan, yang berarti bahwa uang muka hanya menyumbang sekitar 3%. Dalam kontrak sebelumnya, uang muka biasanya menyumbang sekitar 30% dari RPO – perubahan yang sangat signifikan. Mengingat model bisnis $CRWV bergantung pada kemajuan pelanggan untuk membiayai perluasan infrastruktur (yang dinyatakan dengan jelas dalam pengungkapan publiknya), dan perusahaan harus mengisi kesenjangan pendanaan dengan menambahkan utang bersih $2,6 miliar pada kuartal terakhir, perbedaan ini sebenarnya merupakan tanda peringatan serius: Salah satu kemungkinannya adalah bahwa perusahaan secara artifisial menggelembungkan jumlah total kontrak untuk mendapatkan lebih banyak pembiayaan, dan kebutuhan nyata pelanggan jauh lebih rendah daripada angka yang diungkapkan; Kemungkinan lain adalah pelanggan di balik pesanan besar ini tidak lagi dapat membayar persentase normal dari uang muka, yang sangat tidak konsisten dengan ukuran pesanan