$STRCは、配当が共通ATM(新た$MSTRに発行される)を通じて資金調達されているにもかかわらず、$MSTRにとって非常に魅力的な資産です。 仕組みは以下の通りです: ストラテジーは10万ドルの$STRCを11.5%の利回りで売却し、10万ドルのBTCを購入しました。現在、彼らは年間11,500ドルの配当義務を負っています。 *5年が過ぎ、ビットコインは10倍上昇* Strategyは現在100万ドルのBTCを保有していますが、過去5年間でSTRCの配当を支払ったのはわずか57,500ドルです。(年間11.5Kドル × 5年=57.5Kドル) それは$MSTR株主にとって84万25千ドルの利益です!($842.5K = BTCの90万ドルの利益 - 配当57.5K) Strategyは現在100万ドルのBTCを保有していますが、$STRC配当は年間わずか11,500ドルのままです。 戦略は新たに$MSTR普通株式を発行することで配当を賄います。悪いように聞こえますが、57.5Kのシェア希薄化は、90万ドルのBTCの利益と比べると小さいです。 主なポイント: (1) 配当金は永遠に11,500ドルのままですが、彼らが保有するBTCは永遠に価値が上昇し、株主にとって恒久的な利益となります$MSTR。 (2) 時間が経つにつれて、配当支払いは彼らが取得したBTCの価値に比べて取るに足らないものになります。 (3) $STRCのような永続優先権は、元本を返済する必要がない点で債務とは異なります。 注:実際には$STRC配当は市場の需要に応じて調整されることがありますが、計算の便宜上フラットだと仮定しています。