10 factos que fazem a IA parecer uma bolha ↓ 1️⃣ 95% dos pilotos de IA empresariais não tiveram impacto mensurável no lucro. $30-40B gastos em mais de 300 iniciativas sem nada para mostrar. (MIT, 2025) 2️⃣ $650-700B em capex de IA planeados para 2026 apenas pela Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft. Semelhante aos excessos de telecomunicações que precederam o crash das dot-com. 3️⃣ 75% dos retornos do S&P 500, 80% do crescimento dos lucros e 90% dos gastos de capital impulsionados por ações de IA desde o lançamento do ChatGPT. Esse nível de concentração não é visto desde o final dos anos 90. 4️⃣ Compromisso de $300B da Oracle com a nuvem da OpenAI. Investimento de $100B da OpenAI pela Nvidia. Mega-acordos circulares a inflacionar avaliações sem fluxo de caixa real por trás deles. 5️⃣ Múltiplos de receita de 25-35x para empresas de IA, com rentabilidade limitada. A última vez que os múltiplos estavam tão desconectados dos fundamentos, não terminou bem. 6️⃣ 90% das empresas relatam não ter ganhos de produtividade significativos com a IA. Alucinações, supervisão constante e fadiga da IA estão a atrasar a adoção. (NBER) 7️⃣ Aumento da dívida para financiar a infraestrutura de IA, sem retornos rápidos à vista. A Moody's está a avisar que o capex está a pressionar orçamentos mais rápido do que os retornos podem se materializar. ...