A tese do $FNMA é bastante simples: • Já reembolsou o resgate muitas vezes. • Negócio de garantia central: motor estável e de alta margem que apoia a maioria das hipotecas nos EUA. • Saída da conservadoria em 3 etapas: 1.) Reconhecer o reembolso total da preferência sênior 2.) Tesouro exerce warrants para 80% de propriedade 3.) Re-listagem rápida na NYSE • Supera um IPO apressado: protege a acessibilidade, os contribuintes (marcação a mercado), sem caos no mercado. • Desbloqueia um enorme valor para os acionistas comuns como uma potência totalmente privada e bem capitalizada. • Valor intrínseco hoje: enorme potencial desbloqueado; a saída estruturada poderia reavaliar as ações para $35+ (5x+ os níveis atuais) uma vez que se torne privada e recapitalizada.