Запишите короткий гамма на VIX. Прочитайте это еще раз. Гамма дилеров VIX только что упала до примерно ‑39 миллионов долларов – это самая низкая цифра, которую мы видели с тех пор, как начали отслеживать ее в 2021 году. Проще говоря, дилеры сильно короткие по гамме на VIX. Это означает, что им приходится гнаться за любым колебанием волатильности, а не сглаживать его, поэтому всплеск, как правило, становится больше, а не поглощается. Большая часть гамма-экспозиции сосредоточена вокруг уровней страйка 25 и 47.5, при этом текущий VIX находится прямо между ними. Если индекс движется к любому из этих карманов, хеджирование дилеров будет подталкивать движение дальше. Итог: обычные средства снижения волатильности на рынке не работают. Даже небольшое увеличение волатильности теперь имеет гораздо более высокий шанс перерасти в полноценный всплеск.