10 фактов, которые делают ИИ похожим на пузырь ↓ 1️⃣ 95% пилотных проектов ИИ в компаниях не принесли никакого измеримого эффекта на прибыль. $30-40B потрачено на более чем 300 инициатив с нулевым результатом. (MIT, 2025) 2️⃣ $650-700B в капитальных затратах на ИИ запланировано на 2026 год только от Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft. Похоже на избыточные инвестиции в телекоммуникации, которые предшествовали краху доткомов. 3️⃣ 75% доходов S&P 500, 80% роста прибыли и 90% капитальных затрат обеспечиваются акциями ИИ с момента запуска ChatGPT. Такой уровень концентрации не наблюдался с конца 90-х. 4️⃣ $300B обязательств Oracle по облачным технологиям от OpenAI. $100B инвестиции OpenAI от Nvidia. Циклические мега-сделки раздувают оценки без реального денежного потока за ними. 5️⃣ 25-35x мультипликаторы выручки для компаний ИИ при ограниченной прибыльности. В последний раз мультипликаторы были так далеки от фундаментальных показателей, это не закончилось хорошо. 6️⃣ 90% компаний сообщают об отсутствии значительных приростов производительности от ИИ. Галлюцинации, постоянный контроль и усталость от ИИ замедляют внедрение. (NBER) 7️⃣ Растущий долг для финансирования инфраструктуры ИИ, без быстрого возврата инвестиций. Moody's предупреждает, что капитальные затраты истощают бюджеты быстрее, чем могут появиться возвраты. ...