В США индекс потребительских цен (CPI) достиг самого низкого уровня за 5 лет. Годовая инфляция составила 2,46%, а шестимесячный темп — 2,3% — глядя на эти цифры, хочется закричать «инфляция закончилась». Но за этим скрывается **неудобная цифра** — **годовой темп за последние 3 месяца составил 3,0%**.

Организуем сложную ситуацию с инфляцией, которую одновременно показывают низкий уровень за 5 лет и "трехмесячный рибаунд". ✅【Основные показатели Core CPI (февраль)】 ・Месячный рост: +0.22% (как и ожидалось) ・12-месячный уровень: 2.46% (низкий уровень за 5 лет) ・6-месячный годовой уровень: 2.3% (также низкий уровень за 5 лет) ✅【Поводы для беспокойства: ускорение за последние 3 месяца】 ・3-месячный годовой уровень: 3.0% (высокий уровень с сентября 2024 года) ・Факторы, такие как стоимость жилья, способствующие росту ・Находится ли "тренд замедления инфляции" под вопросом.

👉Числа за 6 и 12 месяцев явно указывают на дисинфляцию, но недавние 3,0% за последние 3 месяца могут стать основанием для ФРС сохранить позицию «не спешить с понижением ставок». Даже в условиях, когда рынок легко реагирует на ожидания снижения ставок, ФРС не может игнорировать восстановление краткосрочных данных. Следующий важный момент — это данные по занятости и PPI — они станут материалом для оценки, является ли «вторичное ускорение» инфляции реальностью или «шумом». Пока не будет устранена инерция жилищных затрат, следует ожидать, что полное возвращение к цели в 2% займет время.