معظم شركات رأس المال المغامر الأولي ليست مستثمرين حقيقيين، بل هي وسطاء شركات "ساخنة" مقابل شركات رأس المال الجريء الأكبر. معظمهم لا يهتم كثيرا بما إذا كانت الشركة عملا جيدا، لكنهم يهتمون كثيرا بمن يمكنه قيادة جولة متابعة خلال 12 شهرا

لقد فوجئت بمدى قلة المستثمرين في البذور الذين يفهمون فعليا كيف تختلف تحويل السندات قبل الأموال، وما بعد المال، وقبل النقد النقدي، وبعد النقد بشكل مختلف. يمكن أن تكون هناك اختلافات كبيرة في الملكية عند التحويل حتى عند نفس الحدود

قصة صندوقين: - يستثمر الصندوق أ في جولة ما قبل البذور للشركة الناشئة بسقف قدره 10 ملايين دولار. الشركة الناشئة تمر بتسريع لمدة 8 أسابيع. يأتي أول عدد من المستثمرين الأساسيين بسقف 20 مليون دولار. خلال يوم واحد، تصبح الجولة مكتظة بالعدد الزائد. يوافق صندوق جديد، الذي يائس للحصول على تخصيص، على صندوق SAFE جديد بسقف 100 مليون دولار مع خصم 50٪. المستثمر المسبق يشعر بالارتياح ورفع مركزه بمقدار 10 أضعاف. الشركة لم تتغير بشكل ملحوظ خلال 8 أسابيع ولا تزال في فترة ما قبل الإطلاق، بدون أي إيرادات. - يستثمر الصندوق B في جولة ما قبل البذور لشركة ناشئة بسقف قدره 10 ملايين دولار. الشركة تطلق وتحقق أرباحا فورا. يصلون إلى إيرادات 200 مليون دولار، يبصقون نقدا، لكنهم لا يرفعون الإيرادات مرة أخرى. الصندوق ب يحتفظ بعلامة الشريك بقيمة 10 ملايين دولار. على الورق، أداء الصندوق أ أفضل بكثير من الصندوق ب: مؤشر TVPI أعلى، IRR، وأكثر احتمالا أن يكون "الرباعي الأعلى" أو "العشري الأعلى". لكن هل هي كذلك حقا؟ هذه قضايا مختلقة، لكنها مبنية على أمثلة واقعية. هناك الكثير تحت سطح علامات رأس المال الجريء.