Vous pouvez avoir un historique vérifié, des chiffres audités et un Sharpe supérieur à 1,5 — et ne jamais lever un dollar. Claudia Quintela lève des chèques de 50 à 200 millions de dollars pour des gestionnaires de fonds spéculatifs émergents qui peuvent gérer un livre mais ne peuvent pas encore entrer dans la pièce — elle le fait depuis 25 ans chez UBS, Morgan Stanley et State Street. "J'ai levé 150 millions de dollars pour un gestionnaire en 3 à 4 mois. La semaine précédente, j'ai découvert qu'un partenaire avait des fonds jusqu'en septembre. C'était en juin." C'est à quoi ressemble réellement la levée de capitaux institutionnels. Nous couvrons : — Pourquoi 10 millions de dollars en capital personnel audité est toujours en dessous du seuil qui intéresse la plupart des allocataires — Contraintes de capacité : la différence entre une stratégie boutique de 250 millions de dollars et une plateforme évolutive de 1 milliard de dollars — Comment structurer l'économie quand un investisseur aime la stratégie mais que la feuille de conditions n'est pas encore là — Pourquoi le processus de levée de fonds pour un gestionnaire en phase de démarrage dure au minimum 9 à 18 mois — L'analyse du seuil de rentabilité que chaque investisseur effectuera sur votre entreprise avant de l'appliquer à vos rendements — Comment un gestionnaire a maintenu de l'argent institutionnel à travers un énorme drawdown — en communiquant de manière excessive à chaque étape de la descente — Pourquoi les fiches d'information sont ignorées et ce que les meilleurs gestionnaires envoient à la place — Le "prix pour se lever du lit" — comment négocier avec des courtiers principaux lorsque vous n'avez pas d'AUM Un grand merci à Claudia pour 25 ans d'insights durement acquis distillés en une seule conversation. Points forts : 00:00 Comprendre le taux d'échec élevé des fonds spéculatifs en démarrage 04:42 Le changement critique de trader à constructeur d'entreprise 18:39 Maîtriser la communication et la transparence avec les investisseurs 24:36 Au-delà des compétences : traits de personnalité des meilleurs gestionnaires 31:56 Utiliser l'IA et les données pour établir des relations avec les investisseurs 48:11 Littératie financière et compétences transférables pour un succès à long terme

À l'intérieur de Citadel vs. Millennium — la vraie différence dont personne ne parle Doug Garber (ancien analyste de Citadel → PM senior chez Millennium) lève le voile sur ce qui sépare les deux sociétés de gestion de fonds les plus puissantes du monde. "Citadel : voici ce qui fonctionne, voici la structure. Millennium : voici votre capital — bonne chance." Nous couvrons : - Pourquoi Citadel fonctionne comme Singapour et Millennium fonctionne comme les États-Unis (crédit à @__paleologo pour cette analogie) - L'obsession du risque idiosyncratique et pourquoi les PMs long-only ont du mal à s'adapter - Comment des flux alpha non corrélés sont réellement construits à grande échelle - L'écart de confiance analyste → PM et comment le combler en 6 mois - Athlète vs. expert de domaine : quel recrutement gagne à long terme - Pourquoi les meilleurs analystes de Griffin ont raison seulement 54 % du temps et ce que cela signifie pour la résilience Merci à Doug (@PitchThePM) pour sa franchise — il est rare d'obtenir ce niveau de détail de la part de quelqu'un qui a vécu des deux côtés. Points forts : 00:00 Introduction 00:54 Ce qui fait un excellent processus d'investissement fondamental 01:43 Pourquoi la connaissance du domaine et la recherche en actions sont importantes 02:42 Comment l'expérience du sell-side se transfère au buy-side 04:39 Comment une recherche approfondie génère de l'alpha dans l'équité long/short 05:43 La ténacité et la curiosité dans les carrières de fonds spéculatifs 07:24 À l'intérieur des structures de fonds spéculatifs multi-gestionnaires et de la concurrence 08:22 Citadel vs Millennium - efficacité vs indépendance 11:28 Comment la culture des fonds spéculatifs façonne la collaboration 13:55 Travailler chez Citadel vs travailler chez Millennium 18:22 Gestion des risques au sein des meilleurs fonds multi-stratégies 19:10 Comprendre les superpositions idio et quantitatives 21:54 Gestion de l'exposition aux facteurs et stratégies neutres au marché 25:18 Modèles de risque à travers les fonds spéculatifs multi-gestionnaires 27:03 Former les PMs long-only à la pensée neutre au marché 28:03 Enseigner des concepts idio aux nouveaux PMs 31:25 Recrutement : connaissance du domaine vs mentalité d'athlète 34:44 Construire des équipes d'analystes de fonds spéculatifs et la confiance 36:57 Communication PM–analyste et décisions basées sur des preuves 42:10 Gérer la pression au sein de la culture des fonds spéculatifs 44:53 Leçons des meilleurs performeurs sur le leadership 45:33 La vie après les fonds spéculatifs multi-gestionnaires 46:02 Fondant Westport Alpha et équilibre travail-vie 53:08 Pensées de clôture et le Pitch de Doug le PM

Le gestionnaire de fonds spéculatifs Alix Pasquet révèle pourquoi les personnes intelligentes échouent Alix Pasquet (@alixpasquet) décompose les erreurs catastrophiques qui détruisent les investisseurs intelligents : "J'ai vu des hommes adultes pleurer lorsqu'ils perdent de l'argent. J'ai vu des gars déménager leurs familles dans des quartiers moins chers parce qu'ils ont tout perdu. Des personnes vraiment très intelligentes. J'ai aussi vu des gars que je considérerais comme moyens devenir milliardaires." Nous couvrons : - Pourquoi les investisseurs intelligents perdent de l'argent et comment la finance comportementale explique les échecs répétés des fonds spéculatifs - Les biais cognitifs dans l'investissement et comment même les gestionnaires expérimentés interprètent mal la probabilité et le risque - Tempérament des investisseurs et succès : pourquoi la discipline émotionnelle compte plus que le QI ou le pedigree - Pourquoi les quants perdent de l'argent : l'alpha comportemental caché que les algorithmes ne peuvent pas reproduire - Complexité et pensée systémique sur les marchés : comment simplifier des systèmes chaotiques en avantages négociables - Alpha comportemental dans les stratégies quant : exploiter les erreurs humaines intégrées dans les données - Pièges du QI dans la prise de décision qui causent la surconfiance et les échecs de portefeuille - Arrogance intellectuelle dans les fonds spéculatifs et comment la méta-rationalité construit une humilité à long terme - IA générative sur les marchés et comment les boucles de rétroaction narratives déforment les évaluations - L'IA amplifiant les erreurs des investisseurs : quand l'automatisation enlève le jugement humain - Théorie des réseaux dans l'investissement : construire plusieurs réseaux pour découvrir des indicateurs avancés - Auto-régulation émotionnelle pour les investisseurs : habitudes, routines et récupération pour maintenir la performance - Leçons du poker et du backgammon pour investir : stratégie, variance et taille de position - Mentorat et stratégie de mise en réseau en triades : comment créer un capital social composé - Stoïcisme et état d'esprit financier : développer le calme face à l'incertitude et à la volatilité Merci @alixpasquet d'être venu sur le pod ! Horodatages : 00:00 Intro 00:53 Pourquoi les investisseurs intelligents perdent de l'argent 03:07 Comment les personnes moyennes deviennent milliardaires 05:19 Compétition contre des personnes intelligentes : un jeu perdant 08:51 Transfert de richesse générationnelle et vents favorables du marché 11:25 Le bébé E-Trade et la psychologie des investisseurs 14:03 Jeux, paris et finance comportementale 18:35 Comment les fonds spéculatifs gagnent de l'argent 21:59 Explication des échecs des fonds quant (étude de cas de 2007) 27:08 Perspectives sur la finance quant et pensée complexe 31:47 Pourquoi les quants perdent de l'argent 36:35 IA en finance 2025 : automatisation et surconfiance 42:13 Formation analogique vs distraction numérique 47:26 Théorie des réseaux dans l'investissement 52:21 Auto-régulation émotionnelle pour les investisseurs 57:33 Méta-rationalité et humilité dans les fonds spéculatifs 1:03:08 Comment construire des réseaux diversifiés et des triades 1:09:11 IA amplifiant les erreurs des investisseurs 1:14:05 Développer le jugement en tant qu'investisseur 1:18:29 Conclusion : Pourquoi les personnes intelligentes échouent et comment l'éviter