GHO terus berkembang. Aave terus menang. Kapitalisasi pasar GHO rata-rata $467,5 juta pada bulan Februari. Naik 6,7% MoM dan 135,7% YoY. Hampir $500 juta. Itu penting. GHO dicetak dari @aave jaminan. Jadi jika GHO terus berkembang sementara pasar benar, permintaan masih ada. TVL turun. Pinjaman turun. GHO naik. Kredit asli Aave terus tumbuh ketika segala sesuatu melambat. Seperti inilah permintaan produk yang sebenarnya. Aave bukan hanya aplikasi pinjaman. Aave adalah pasar uang. Cukup gunakan Aave. Sumber: @tokenterminal

Data brankas Morpho diam-diam menceritakan kisah yang menarik. Lebih dari $10,5 miliar dalam deposito, tetapi strukturnya terlihat sangat berbeda dari pasar pinjaman tradisional. Alih-alih satu kumpulan raksasa, Anda melihat beberapa brankas yang dikuratori oleh manajer risiko profesional seperti @gauntlet_xyz, @SteakhouseFi, @SentoraHQ, dan @SkyEcosystem. Setiap brankas memiliki profil risiko, eksposur agunan, dan hasilnya sendiri. Ini adalah pergeseran yang halus namun penting. Protokol seperti Aave membangun pinjaman dengan kumpulan likuiditas bersama. @Morpho mengubah pinjaman menjadi pasar strategi kredit yang dikurasi. Stablecoin mendominasi aliran: $USDC, $USDT, $PYUSD, $USDS. Dan hasil panen sebagian besar 3-6%, yang semakin terlihat seperti versi on-chain dari pasar uang daripada yield farming. Bagian yang menarik adalah pemanfaatan likuiditas. Beberapa brankas menyimpan ratusan juta deposito sementara sebagian besar tetap menganggur, yang berarti pasokan modal stablecoin sudah ada. Kendala nyata sekarang adalah permintaan pinjaman. Dengan kata lain, DeFi tidak kekurangan modal lagi. Itu tidak memiliki permintaan kredit nyata yang cukup untuk menyerapnya. Itu mungkin hambatan nyata sekarang. Pemenang berikutnya dalam pinjaman DeFi kemungkinan akan menjadi protokol yang mengubah pasokan stablecoin menganggur menjadi permintaan pinjaman yang tahan lama.

Stablecoin yang menghasilkan baru saja membayar $1,34 miliar. Crypto bukan hanya mencetak kandang lagi. Ini mengekspor hasil. Ini bukan narasi jangka pendek. Ini adalah pergeseran struktural di mana uang tunai ingin duduk. Lihat rincian: - sUSDe memimpin dengan 34,9 persen dari semua imbal hasil yang dibayarkan - sUSDS mengikuti pada 13,4 persen - Dana tokenisasi juga ada di sini BUIDL 8,5 persen USYC 3,5 persen > Jadi di mana roda gila yang sebenarnya berada? Buat hasil → tokenisasi hasil → harga kurva → jaminankan → meminjam → kembali ke dalam sistem Ini adalah rel pelepas. Dan begitu rel diterima oleh pasar, ia mulai menarik likuiditas dengan sendirinya > Jika $1,34 miliar telah dibayarkan, ini menandakan : Hasil sekarang cukup dipercaya untuk dipegang sebagai uang tunai Hasil cukup likuid untuk dikemas, diperdagangkan, dan digunakan sebagai jaminan > Siapa yang menggerakkan rel? Emiten membuat @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle imbal hasil Rel pinjaman mengubahnya menjadi permintaan kredit @aave @Morpho Pasar imbal hasil menetapkan harga ke dalam kurva yang dapat dikunci atau diperdagangkan @pendle_fi ➥ Skala stablecoin di mana mereka dapat dipinjam dan di mana hasil dapat dihargai Sumber: @stablewatchHQ