10 fatti che fanno sembrare l'AI una bolla ↓ 1️⃣ Il 95% dei progetti pilota di AI nelle imprese non ha avuto alcun impatto misurabile sui profitti. $30-40 miliardi spesi in oltre 300 iniziative senza nulla da mostrare. (MIT, 2025) 2️⃣ $650-700 miliardi di spese in conto capitale per l'AI pianificate per il 2026 da Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft da sole. Simile agli eccessi di costruzione delle telecomunicazioni che hanno preceduto il crollo delle dot-com. 3️⃣ Il 75% dei rendimenti dell'S&P 500, l'80% della crescita degli utili e il 90% della spesa in capitale sono stati guidati dalle azioni AI da quando è stato lanciato ChatGPT. Un livello di concentrazione che non si vedeva dalla fine degli anni '90. 4️⃣ $300 miliardi di impegno di Oracle nel cloud da parte di OpenAI. $100 miliardi di investimento in OpenAI da parte di Nvidia. Mega-affari circolari che gonfiano le valutazioni senza un reale flusso di cassa dietro di essi. 5️⃣ Moltiplicatori di fatturato da 25 a 35 volte per le aziende AI, con una redditività limitata. L'ultima volta che i multipli erano così scollegati dai fondamentali, non è finita bene. 6️⃣ Il 90% delle aziende riporta nessun guadagno significativo in produttività dall'AI. Allucinazioni, supervisione costante e affaticamento da AI stanno rallentando l'adozione. (NBER) 7️⃣ Aumento del debito per finanziare l'infrastruttura AI, senza ritorni rapidi in vista. Moody's avverte che le spese in conto capitale stanno mettendo a dura prova i budget più velocemente di quanto i ritorni possano materializzarsi. ...