Vel, disse to tingene skjer på samme kjede samtidig ETHs on-chain-aktivitet har nettopp nådd et rekordhøyt nivå Men prisen på ETH har falt med 30 % på et halvt år CryptoQuant sendte ut en ukentlig rapport i går, jeg bladde gjennom den, og det var noen tall som var motintuitive I februar var antallet daglige aktive ETH-adresser nær 2 millioner, noe som overgikk toppen av bullmarkedet i 2021. Antallet smartkontraktsamtaler oversteg 40 millioner per dag, noe som også er det høyeste noensinne. Antallet tokenoverføringer satte også rekord. Jeg antar mange kanskje tenker: Dette er ikke riktig. Det er flere som bruker det enn i bullmarkedet, og prisen bør skyte kraftig Jeg bladde gjennom dataene for 2018 og 2021. I disse to syklusene økte aktiviteten på kjeden, og prisene steg nesten samtidig. Dette er den vanlige årsakssammenhengen i markedet: flere bruker → etterspørselen er større, → prisene stiger Men denne gangen var forholdet brutt CryptoQuants spredningsanalyse viser direkte at de nåværende datapunktene ligger innenfor området «høy aktivitet + lav pris». Veksten i on-chain-bruk kan ikke lenger forklare prisingen av ETH Grunnen til at det ikke kan forklares, er skjult i pengestrømmen. ETH strømmer inn raskere på børsene enn på BTC, noe som betyr at flere selger. ETHs ettårige endringsrate i reell kapitalisering ble negativ, med netto utstrømning. Men det mest oppsiktsvekkende er ikke prisfallet, men at ETH ikke engang har tjent penger på sitt eget økosystem. Ifølge DefiLlamas data er ETHs honorarinntekter de siste 30 dagene omtrent 10,3 millioner dollar, noe som gir tredjeplass, bak Tron og Solana. Inntekter fra avtalen? 1,22 millioner dollar, som er nummer fem. Sin egen L2 - Base, protokollinntektene er tre ganger så høye som ETHs hovednett Sønnen tjener mer enn faren. Dette er bivirkningen av EIP-4844 Jo billigere L2, desto flere brukere har den, men desto mindre verdi kan mainnet fange. ETH har blitt en kjede hvor jo mer velstående den er, desto mindre lønnsom er den Dette kan være første gang i kryptohistorien at en eiendels bruk og verdiskapingsevne har gått i helt motsatt retning Sist gang en lignende frakobling skjedde var tidlig i 2019. På den tiden var ETH rundt ett eller to hundre dollar, og det var rundt 1,2 millioner aktive adresser på kjeden, og markedet var overhodet ikke optimistisk. Alle kjenner til den påfølgende økningen...