Hoeveel zal het voorstel voor de vergoeding de UNI-prijs beïnvloeden? De markt waardeert UNI mogelijk al te hoog. UNI wordt momenteel verhandeld tegen 25x impliciete omzet ($216M/$8.5B marktkapitalisatie). PUMP wordt verhandeld tegen 5.3x, HYPE tegen 9.3x. - Van de 0.3% vergoeding van Uniswap V2 is 0.05% bestemd voor terugkopen en verbrandingen. - De schatkist verbrandt ook 100M UNI, een vermindering van 10% van de totale voorraad om te compenseren voor jaren zonder vergoeding overschakeling. - Totale vergoedingen kunnen dalen omdat wash traders nu een vergoeding moeten betalen. Uniswap is de grootste DEX, met een volume van $124B afgelopen maand ($1.48T op jaarbasis). De Bull Case: Hoeveel zal Uniswap verdienen aan vergoedingen? Uniswap is het #1 protocol dat vergoedingen genereert ($108M, 30D). Dit annualiseert naar $1.3B, of $216M aan potentiële terugkopen. Het voorstel voor de vergoeding overschakeling verwijdert de 0.15% frontend vergoeding, waarvan Uniswap Labs $180M heeft verdiend. Dit zou theoretisch het volume kunnen verhogen. De ATH maandelijkse vergoedingen van Uniswap waren $251M in 2021, met gemiddelde maandelijkse vergoedingen van het afgelopen jaar van $93M. Is UNI ondergewaardeerd? Het aantal UNI terugkopen wordt beïnvloed door: - Het filteren van wash trading - V4 vergoedingen (TBD) - Groei van swapvolume - ~$7.5M sequencer vergoedingen Op dit moment is UNI niet ondergewaardeerd; het wordt verhandeld tegen een impliciete 25x omzetmultiple (PUMP 5.3x, HYPE 9.3x). De Bear Case Wash trading maakt veel volume uit op Uniswap: - LP's die grote tokenposities aanhouden kunnen gratis handelen; ze houden 100% van de vergoedingen. - Vergoeding overschakeling activeert → wash trading stopt → omzet daalt. Beperkte Opwaartse Potentieel: - Dezelfde omzetmultiple die een vloer kan bieden voor de waardering van Uniswap kan ook een plafond stellen. - Wie wil kopen tegen een 50x, 100x omzetmultiple? - De realiteit is dat de aandacht van de markt vaak belangrijker is dan terugkopen ooit zouden kunnen zijn. Industrie Impact: - Gisteren heeft Steakhouse een Lido governance voorstel gepusht om geautomatiseerde LDO terugkopen toe te voegen. - De markt zal pure governance tokens zonder nut of claim op omzet niet tolereren. - Na goedkeuring van de vergoeding overschakeling wordt Uniswap waarschijnlijk het #3 protocol op basis van omzet, achter Hyperliquid en Pumpfun.

Keone legt uit waarom Monad een tokenverkoop doet via Coinbase "Waar het op neerkomt, is decentralisatie. Het doen van een tokenverkoop via het nieuwe platform van Coinbase is cruciaal voor het vergroten van de houdersbasis van MON"

Sami Kassab legt de left curve-these voor TAO uit "Misschien is de left curve-these dat TAO gedecentraliseerde OpenAI is. Bittensor is dit ecosysteem dat alles heeft wat nodig is om gedecentraliseerde intelligentie te creëren"