Qual será o impacto da proposta de taxa no preço do UNI? O mercado pode já estar a sobrevalorizar o UNI. O UNI atualmente é negociado a 25x receita implícita ($216M/$8.5B de capitalização de mercado). O PUMP é negociado a 5.3x, o HYPE a 9.3x. - Da taxa de 0.3% do Uniswap V2, 0.05% é alocada para recompra e queimas. - O tesouro também está a queimar 100M UNI, uma redução de 10% do suprimento total para compensar anos sem mudança de taxa. - As taxas totais podem diminuir, uma vez que os traders de wash agora terão que pagar uma taxa. O Uniswap é o maior DEX, com um volume de $124B no mês passado ($1.48T anualizado). O Caso Bull: Quanto o Uniswap Vai Ganhar com Taxas? O Uniswap é o protocolo gerador de taxas número 1 ($108M, 30D). Isso anualiza para $1.3B, ou $216M de recompra potencial. A proposta de mudança de taxa remove a taxa de 0.15% na frente, da qual o Uniswap Labs arrecadou $180M. Isso poderia teoricamente aumentar o volume. As taxas mensais ATH do Uniswap foram de $251M em 2021, com taxas mensais médias no último ano a totalizarem $93M. O UNI está subvalorizado? A quantidade de recompra de UNI é impactada por: - Filtragem de wash trading - Taxas V4 (TBD) - Crescimento do volume de swaps - ~$7.5M de taxas de sequenciador Neste momento, o UNI não está subvalorizado; é negociado a um múltiplo de receita implícita de 25x (PUMP 5.3x, HYPE 9.3x). O Caso Bear O wash trading representa uma grande parte do volume no Uniswap: - Os LPs que detêm grandes posições em tokens podem negociar gratuitamente; eles ficam com 100% das taxas. - A mudança de taxa ativa → o wash trading para → a receita cai. Limite de Alta: - O mesmo múltiplo de receita que pode fornecer um piso para a avaliação do Uniswap também pode estabelecer um teto. - Quem quer comprar a um múltiplo de receita de 50x, 100x? - A realidade é que a atenção do mercado muitas vezes importa mais do que recompra alguma poderia. Impacto na Indústria: - Ontem, o Steakhouse apresentou uma proposta de governança do Lido para adicionar recompra automatizada de LDO. - O mercado não tolerará tokens de governança puros sem utilidade ou reivindicação sobre a receita. - Após a aprovação da mudança de taxa, o Uniswap provavelmente se tornará o protocolo número 3 por receita, atrás do Hyperliquid e do Pumpfun.

Keone explica por que a Monad está realizando uma venda de tokens através da Coinbase "O que realmente importa é a descentralização. Realizar uma venda de tokens através da nova plataforma da Coinbase é crucial para aumentar a base de detentores de MON"

Sami Kassab explica a tese da curva esquerda para TAO "Talvez a tese da curva esquerda seja que TAO é a OpenAI descentralizada. Bittensor é este ecossistema que tem tudo o que é necessário para criar inteligência descentralizada"