GHO büyümeye devam ediyor. Aave kazanmaya devam ediyor. GHO piyasa değeri Şubat ayında ortalama 467,5 milyon dolar idi. Aylık %6,7 artış ve yıllık %135,7 artış. Neredeyse 500 milyon dolar. Bu önemli. GHO, teminattan @aave basılır. Yani GHO piyasalar düzelirken genişlemeye devam ederse, talep hâlâ var. TVL kapalı. Kredi ödemeleri. GHO yukarı. Aave yerli kredisi her şey yavaşladığında büyümeye devam etti. Gerçek ürün talebi böyle görünüyor. Aave sadece bir kredi uygulaması değil. Aave para piyasasıdır. Sadece Aave kullan. Kaynak: @tokenterminal

Morpho'nun kasa verileri sessizce ilginç bir hikaye anlatıyor. 10,5 milyar doların üzerinde mevduat var, ancak yapı geleneksel kredi piyasalarından çok farklı görünüyor. Tek bir büyük havuz yerine, @gauntlet_xyz, @SteakhouseFi, @SentoraHQ ve @SkyEcosystem gibi profesyonel risk yöneticileri tarafından küratörlük edilen birden fazla kasa görüyorsunuz. Her kasanın kendine özgü risk profili, teminat riski ve getirisi vardır. Bu ince ama önemli bir değişim. Aave gibi protokoller, paylaşılan likidite havuzlarıyla kredi vermeyi inşa etti. @Morpho, kredi vermeyi özenli kredi stratejileri pazarına dönüştürüyor. Stabilcoinler akışlara hakimdir: $USDC, $USDT, $PYUSD, $USDS. Ve verimler çoğunlukla %3–6 oranındadır; bu da giderek para piyasalarının zincir içi bir versiyonu gibi görünüyor, verim çiftçiliği değil. İlginç olan likidite kullanımı. Bazı kasalarda yüz milyonlarca dolarlık mevduat bulunurken, büyük bir pay boşta kalmaktadır; bu da stabilcoin sermayesinin zaten mevcut olduğu anlamına gelir. Gerçek kısıtlama şu anda borç talebi. Yani, DeFi artık sermaye eksik değil. Onu emecek kadar gerçek kredi talebi yok. Şimdi asıl darboğaz bu olabilir. DeFi kredisinde bir sonraki kazanan muhtemelen boşta kalan stabilcoin arzını kalıcı borçlanma talebine dönüştüren protokol olacaktır.

Getiri getiri taşıyan stabilcoinler 1,34 milyar dolar ödedi. Kripto artık sadece ahır basmak değil. Ürün ihracatı yapıyor. Bu kısa vadeli bir anlatı değil. Bu, nakitin nerede durmak istediğine dair yapısal bir değişimdir. Döküme bakın: - sUSDe, tüm getirilerin %34,9'unu elde ederek lider konumda - sUSDS yüzde 13,4 ile takip ediyor - Tokenize fonlar da burada BUIDL %8,5 USYC %3,5 > Peki gerçek flywheel nerede? Getiri oluşturun → getiriyi tokenize edin → eğriyi fiyatlandırın, teminat altına alın → teminat edinin → sisteme geri dönmek → teminat edinin döngüye geri dönmek Bu bir akım rayıdır. Ve bir ray, piyasa tarafından kabul edildiğinde, kendi başına likidite çekmeye başlar > 1.34 milyar dolar zaten ödenmişse, bu şunu: Yield artık nakit olarak tutulacak kadar güvenilir Getiri, paketlenebilecek kadar likittir ve teminat olarak kullanılabilir > Rayı kim çalıştırıyor? Verişi veren kurumlar @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle Kredi rayları bunu kredi talebine dönüştürüyor @aave @Morpho Getiri piyasaları, insanların kilitleyebileceği veya takas edebileceği bir eğriye fiyatlandırıyor@pendle_fi ➥ Stabilcoinler, karşılıklı olarak ödünç alınabilecek ve getiri ile fiyatlandırılabilecek ölçeklenir Kaynak: @stablewatchHQ