很多中小型矿场拿不到大额 PPA，AI 抢电严重，想长期拿到4美分的电都很难，没有任何议价能力，新变电站普遍要等5-7年。这波死了很多矿工，场面极度血腥。大矿场好很多，增发股票 ATM，然后把一部分机架改装成 Blackwell GB200 租给 AI 公司，以贩养吸。然后拿着账上融来的钱，大量收购破产小矿场的机器和变压器配额。矿业才真实反应 BTC 的生产成本，现阶段挖不如买。

STRC 是送给美国养老金的特洛伊木马。

踏空者面临一个痛苦的内在矛盾，我认为自己很懂这个市场，但我却没有在底部买入。这个矛盾必须被解决，而解决路径有两条：承认自己判断失误（伤自尊），或者否定市场本身的合理性（不是我错了，是市场疯了）。大多数人会选后者。这种心态在每一轮牛市中都会批量生产出来，不只是币圈，A股、美股都有。本质上是人在面对「我本可以但我没有」这个存在性痛苦时，选择了最省力但最有毒的应对方式。