以太坊现货ETF的资金流出（约七亿九千六百万美元）凸显了零售信心的减弱 修订后的支持质押的Solana ETF申请激发了机构资金流入和山寨币的动能 SEC加快ETF批准；SEC与CFTC的联合声明降低了受监管现货交易的障碍 GENIUS法案和待决的市场结构立法改变了监管管辖权和稳定币规则 银行获得有限的加密货币角色（保管、支付）许可——增强机构基础设施 市场结构正倾向于收益型、受监管的包装和跨产品套利机会