那麼... 誰會收購 Paypal？ 它有潛力成為金融科技歷史上最偉大的困境價值機會之一。下跌約 85%，仍然產生 55 億美元的自由現金流，擁有 4 億個消費者帳戶和銀行資訊，數百萬商戶網站上的結帳按鈕，以及一個在 Venmo 的點對點品牌。 他們擁有許多對 Stripe（面向消費者的結帳、數億消費者的銀行帳戶詳情、Venmo 的品牌）或 Apple（對電子商務滲透的 Apple Pay 的良好補充，他們從未成功推動社交支付，這將使 Apple 重返 BNPL）來說都很有吸引力的資產。 但在這兩種情況下，文化適配性使得它們成為不可能的選擇。PayPal 是一家龐大的傳統金融科技公司，擁有 2.5 萬名員工和數十年的技術負債。Stripe 和 Apple 都不會想要吸收這些。Apple 也可能面臨這種情況下的科技巨頭反壟斷問題。 Visa 和 Mastercard 都能負擔得起，他們也一直在進入商戶收購和結帳領域。PayPal 的結帳按鈕位置對於任何一個網絡來說都是極其有價值的地產。這些網絡一直在嘗試超越交換費用，建立直接的商戶關係，而 PayPal 可以加速這一進程數年。我認為他們也可能對反壟斷感到厭倦... 任何一個網絡收購這個最大的獨立在線結帳提供商都會（並且應該！）面臨嚴厲的監管審查。 那 Elon 呢？？？Elon 是 Paypal 的共同創始人，並且一直希望它被稱為 X，因此它回到他的名下作為 X 是有些詩意的... 根據「最有趣的結果是最可能的」，這確實會很有趣！X + PayPal + Venmo 可能真的是他一直想要的西方超級應用。市場會瘋狂。 他的精力在 Tesla、SpaceX、xAI、X、政治和凌晨 3 點回覆「令人擔憂」的帖子之間分散得不可思議... 但你可以說他在開始/收購最近幾家公司之前就已經分散得太薄了... PayPal 的技術負債是一個他知道的大挑戰。我永遠不會低估他，但我就是看不到。 在我看來，JP Morgan 是最有意義的 - 他們在支付方面投入了大量資金，收購可以讓他們更接近建立消費者超級應用。500 億美元將是一個巨大的收購，即使對他們來說，但他們可以承受，前提是他們能獲得監管批准。 Venmo 給了他們一個他們從未能建立的 P2P 品牌，特別是在年輕消費者中。PayPal 的品牌結帳按鈕位於數百萬商戶網站上，這是 JPM 從未在這種規模上打破的分銷。BNPL 書籍補充了 Chase 的信用卡貸款業務。而 Braintree 的企業商戶處理，結合 Chase 商戶服務，將創建一個強大的收購平台... 這些都是他們想要的。 他們還沒有收購任何主要的金融科技公司（他們所做的那些大多數都是失敗的），但我可以看到這一點。我確實想知道這裡的監管批准會是什麼樣子 - OCC、聯邦儲備和 FDIC 都需要參與考量... 對於任何收購 PayPal 的人來說，都存在重大的文化整合風險... 我確實認為其他大型銀行也可能是潛在的收購者（美國銀行、花旗和富國銀行，按此順序），但我不認為他們有那麼雄心壯志。對於那個本應該吞併銀行的公司被銀行吞併，這將是諷刺的！ 最後的想法是 PE... 它仍然產生 55 億美元的自由現金流，並且擁有一堆資產，你可以在大幅削減成本後將其拆分成幾個部分。 我還漏掉了誰嗎？