很多中小型礦場拿不到大額 PPA，AI 搶電嚴重，想長期拿到4美分的電都很難，沒有任何議價能力，新變電站普遍要等5-7年。這波死了很多礦工，場面極度血腥。大礦場好很多，增發股票 ATM，然後把一部分機架改裝成 Blackwell GB200 租給 AI 公司，以販養吸。然後拿著賬上融來的錢，大量收購破產小礦場的機器和變壓器配額。礦業才真實反應 BTC 的生產成本，現階段挖不如買。