$STRC 對 $MSTR 的增值效果非常明顯，即使它的股息是通過普通的 ATM（發行新的 $MSTR 股票）來資助的。 這是如何運作的： 策略賣出 $100K 的 $STRC，收益率為 11.5%，然後購買 $100K 的 BTC。他們現在有 $11.5K 的年度股息義務。 *五年過去，比特幣上漲了 10 倍* 策略現在持有 $100 萬的 BTC，但在這 5 年中只支付了 $57.5K 來服務 STRC 的股息。($11.5K/年 * 5 年 = $57.5K) 這對 $MSTR 的股東來說是 $842.5K 的收益！($842.5K = $900K 的 BTC 增益 - $57.5K 的股息) 策略現在擁有 $100 萬的 BTC，但 $STRC 的股息仍然只有每年 $11.5K。 策略將通過發行新的 $MSTR 普通股來資助股息。聽起來不太好，但 $57.5K 的股份稀釋與 $900K 的 BTC 增益相比是微不足道的。 關鍵要點： (1) 股息支付將永遠保持在 $11.5K，但他們持有的 BTC 將永遠增值，這對 $MSTR 的股東來說是一個永久的好處。 (2) 隨著時間的推移，股息支付與他們獲得的 BTC 價值相比變得微不足道。 (3) 像 $STRC 這樣的永久優先股與債務不同，因為本金永遠不必償還。 注意：實際上，$STRC 的股息可能會根據市場需求進行調整，但我假設為了簡化計算而保持不變。