A segurança a longo prazo do Bitcoin depende de um mercado de taxas fiável. Cada halving reduz a recompensa do bloco, diminuindo o subsídio que historicamente financiou os mineradores. Eventualmente, as taxas devem cobrir o custo total de segurança da rede. A questão é saber se haverá atividade significativa suficiente para sustentar esse modelo. As transações de consumidores sozinhas não gerarão o volume necessário. À medida que a oferta monetária do Bitcoin se estabiliza, a próxima fonte de receita virá da execução financeira de alto valor. Acordos estruturados, emissão de ativos e coordenação institucional exigem todos a liquidação final. Cada uma dessas operações produz transações que são menos em número, mas muito mais altas em valor, criando uma base durável para a receita da rede. A emergente economia de taxas do Bitcoin não é um efeito colateral técnico, mas um princípio de design financeiro. Ela liga os incentivos dos mineradores diretamente ao verdadeiro rendimento econômico. Quando as finanças estruturadas e os mercados de capitais operam dentro da camada de liquidação do Bitcoin, elas criam transações recorrentes e densas em valor que justificam taxas mais altas sem comprometer a acessibilidade. Essa dinâmica transforma o mercado de taxas no motor econômico a longo prazo do Bitcoin. Em vez de depender de recompensas de bloco em diminuição, os mineradores são pagos através de atividades que representam uma verdadeira demanda de mercado. Quanto mais execução institucional se liquida no Bitcoin, mais forte se torna o seu orçamento de segurança. Uma economia produtiva do Bitcoin não beneficia apenas os participantes através de rendimento ou eficiência. Ela garante que o modelo de confiança da rede permaneça auto-sustentável por décadas a fio 🟠