morpho 的 FDV 超過了 aave，達到 18 億美元，但估值差距卻是荒謬的。morpho 的 P/S 為 6.9 倍，收入為 2.6 億美元。aave 的 P/S 為 1.7 倍，收入為 10.8 億美元。市場定價 100% 確定 aave 的治理永遠不會修復。如果 2 月 26 日的投票包括透明度條件，則多重擴展將在一夜之間增加 40%。相對價值的操作比方向性更乾淨。