"Der Marktanteil von Uniswap ist von über 60 % Ende 2023 auf unter 30 % heute gesunken, was durch mehr Wettbewerber, die niedrigere Kosten und überlegene LP-Renditen anbieten, bedingt ist." Das erzählt nicht die ganze Geschichte. Uniswap hat Marktanteile verloren, hauptsächlich wegen des Wachstums von Solana DEX, anderen aufstrebenden Chains und wachsender Konkurrenz im DEX-Bereich. Allerdings verzeichnete Uniswap am Ende von 2023 ein massives Volumenwachstum und hat durchgehend starke Zahlen gehalten, egal ob in Bullen- oder Bärenmärkten. Die Gauntlet-Studie zeigt, dass die Ängste übertrieben sind, bei 10-20 % Protokollgebühren, während weniger als 4 % des Kernvolumens verloren gehen. Menschen, die die Theorie der perfekten Elastizität anführen, ignorieren, dass LPs in der Praxis klebrig sind; es wurde nur eine Elastizität von etwa 37 % beobachtet, was bedeutet, dass die meisten LPs nicht sofort gehen, sodass der negative Einfluss auf Uniswap wahrscheinlich begrenzt ist. Der Gebührenschalter erzeugt positiven Druck. Uniswap erhält einen starken Anreiz, effizienter zu werden durch Produktlinienerweiterung oder auch MEV-Internalisierung (PFDA), RWA-Partnerschaften... usw. Auch zu beachten. Trotz starker Schwankungen in der Marktvolatilität zeigt Uniswap Resilienz; die Einnahmenlücke zwischen Bären- und Bullenmärkten beträgt im extremsten Szenario höchstens 40 %, was im Vergleich zu anderen Protokollen (historische Daten) außergewöhnlich stark ist.