Oczekuje się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych jeszcze w październiku. Według narzędzia FedWatch firmy CME Group, obecnie istnieje 96,7% szans na obniżkę stóp procentowych na następnym posiedzeniu. W tym samym czasie rynek kryptowalut znajduje się pod presją innych nagłówków makro, takich jak cła Donalda Trumpa i Chin oraz obawy o amerykańskie banki regionalne i złe kredyty.

Jak kolejna obniżka stóp procentowych może wpłynąć na kryptowaluty? Kiedy Fed obniża stopy procentowe, rynek często doświadcza krótkoterminowej zmienności. Podczas gdy cięcia są zwykle postrzegane jako wiatr w żagle, rzeczywisty wynik zależy nie tylko od polityki: ogólne warunki gospodarcze, nastroje rynkowe, regulacje i wydarzenia geopolityczne mają znaczenie.

W tym badaniu analizujemy ostatnie cztery obniżki stóp procentowych Fed – 18 września 2024 r., 7 listopada 2024 r., 18 grudnia 2024 r. i 17 września 2025 r. – i przyglądamy się, jak wpłynęły one na Bitcoin i Ethereum bezpośrednio po ogłoszeniu.

Obniżka we wrześniu 2024 r. wywołała największy rajd w cyklu. W ciągu tygodnia Bitcoin skoczył o około 6,6% do około 64 300 USD, a Ethereum o prawie 13% do 2 650 USD. W ciągu następnego miesiąca oba zyskały około 11%. Może to oznaczać, że inwestorzy z zadowoleniem przyjęli pierwszy wyraźny zwrot Fed w kierunku łagodzenia polityki.

Po obniżce w listopadzie 2024 r. Bitcoin wzrósł o 16% w ciągu tygodnia i o ponad 32% w ciągu miesiąca. Ethereum wzrosło w tych samych okresach o 17% i 47,5%.

W grudniu 2024 roku rajd zaczął się ochładzać. Bitcoin na krótko przebił się powyżej 108 000 USD, po czym spadł z powrotem poniżej 100 000 USD. Ethereum spadło o około 10% w ciągu następnego miesiąca.

Ostatnia obniżka we wrześniu 2025 r. nastąpiła w czasie już niskich stóp procentowych i słabszych nastrojów. Bitcoin spadł o około 7% w ciągu następnego miesiąca, a Ethereum straciło około 13%. Może to oznaczać, że wpływ luzowania polityki pieniężnej na kryptowaluty zaczyna zanikać.

Poniższy wykres śledzi cenę Ethereum w stosunku do zmian stopy Fed. Pokazuje ogólne trendy cenowe ETH/USD od września 2024 r. do października 2025 r. Prawa oś pokazuje, o ile spadła łączna stopa funduszy federalnych od początku cyklu luzowania.

Dane pokazują, że pierwsze obniżki stóp we wrześniu i listopadzie 2024 r. wiązały się z silnymi rajdami kryptowalut, podczas gdy późniejsze w grudniu 2024 r. i wrześniu 2025 r. przyniosły mniejsze lub nawet negatywne ruchy. Sugeruje to, że reakcja rynku osłabła, ponieważ inwestorzy już wcześniej wycenili łagodniejszą politykę.

Co to oznacza

Pierwsze dwa ruchy we wrześniu i listopadzie 2024 r. przyniosły największe zyski, przy czym Bitcoin i Ethereum odnotowały dwucyfrowe skoki w ciągu kolejnych tygodni.

Jednak pod koniec 2024 roku wydaje się, że emocje osłabły. Rynki już wcześniej wyceniały dalsze luzowanie, a późniejsze cięcia przyniosły niewielki lub żaden wzrost. Najsilniejsza reakcja nastąpiła na początku cyklu, kiedy inwestorzy po raz pierwszy wyczuli zwrot w kierunku luźniejszej polityki.

Ponieważ oczekuje się, że Fed ponownie obniży stopy procentowe w tym miesiącu, historia pokazuje, że Bitcoin i Ethereum często na początku reagują szybko, ale tracą impet w miarę trwania cyklu luzowania. Nastroje rynkowe, regulacje i globalne ryzyko również odgrywają pewną rolę, co sugeruje, że polityka pieniężna to tylko część historii.