Jak bardzo propozycja opłat wpłynie na cenę UNI? Rynek może już przeceniać UNI. UNI obecnie handluje po 25x implikowanych przychodach (216M$/8.5B$ kapitalizacji rynkowej). PUMP handluje po 5.3x, HYPE po 9.3x. - Z 0.3% opłaty Uniswap V2, 0.05% jest przeznaczone na wykupy i spalanie. - Skarb państwa również spala 100M UNI, co stanowi 10% redukcji całkowitej podaży, aby zrekompensować lata braku zmiany opłat. - Całkowite opłaty mogą spaść, ponieważ handlowcy wash teraz będą musieli płacić opłatę. Uniswap jest największym DEX, osiągającym 124B$ wolumenu w zeszłym miesiącu (1.48T$ w skali roku). Scenariusz optymistyczny: Ile Uniswap zarobi na opłatach? Uniswap jest protokołem generującym największe przychody z opłat (108M$, 30D). To rocznie daje 1.3B$, czyli 216M$ potencjalnych wykupów. Propozycja zmiany opłat usuwa 0.15% opłat frontowych, z których Uniswap Labs zarobił 180M$. Teoretycznie może to zwiększyć wolumen. Miesięczne opłaty Uniswap ATH wyniosły 251M$ w 2021 roku, a średnie miesięczne opłaty w ciągu ostatniego roku wyniosły 93M$. Czy UNI jest niedowartościowane? Ilość wykupów UNI jest uzależniona od: - Filtrowania handlu wash - Opłat V4 (do ustalenia) - Wzrostu wolumenu swapów - ~7.5M$ opłat za sekwencjonowanie W tej chwili UNI nie jest niedowartościowane; handluje po implikowanej wielokrotności przychodów 25x (PUMP 5.3x, HYPE 9.3x). Scenariusz pesymistyczny Handel wash stanowi dużą część wolumenu na Uniswap: - LPs posiadający duże pozycje tokenów mogą handlować za darmo; zatrzymują 100% opłat. - Aktywacja zmiany opłat → handel wash ustaje → przychody spadają....