Hoeveel zal het voorstel voor de vergoeding de UNI-prijs beïnvloeden? De markt waardeert UNI mogelijk al te hoog. UNI wordt momenteel verhandeld tegen 25x impliciete omzet ($216M/$8.5B marktkapitalisatie). PUMP wordt verhandeld tegen 5.3x, HYPE tegen 9.3x. - Van de 0.3% vergoeding van Uniswap V2 is 0.05% bestemd voor terugkopen en verbrandingen. - De schatkist verbrandt ook 100M UNI, een vermindering van 10% van de totale voorraad om te compenseren voor jaren zonder vergoeding overschakeling. - Totale vergoedingen kunnen dalen omdat wash traders nu een vergoeding moeten betalen. Uniswap is de grootste DEX, met een volume van $124B afgelopen maand ($1.48T op jaarbasis). De Bull Case: Hoeveel zal Uniswap verdienen aan vergoedingen? Uniswap is het #1 protocol dat vergoedingen genereert ($108M, 30D). Dit annualiseert naar $1.3B, of $216M aan potentiële terugkopen. Het voorstel voor de vergoeding overschakeling verwijdert de 0.15% frontend vergoeding, waarvan Uniswap Labs $180M heeft verdiend. Dit zou theoretisch het volume kunnen verhogen. De ATH maandelijkse vergoedingen van Uniswap waren $251M in 2021, met gemiddelde maandelijkse vergoedingen van het afgelopen jaar van $93M. Is UNI ondergewaardeerd? Het aantal UNI terugkopen wordt beïnvloed door: - Het filteren van wash trading - V4 vergoedingen (TBD) - Groei van swapvolume - ~$7.5M sequencer vergoedingen Op dit moment is UNI niet ondergewaardeerd; het wordt verhandeld tegen een impliciete 25x omzetmultiple (PUMP 5.3x, HYPE 9.3x). De Bear Case Wash trading maakt veel volume uit op Uniswap: - LP's die grote tokenposities aanhouden kunnen gratis handelen; ze houden 100% van de vergoedingen. - Vergoeding overschakeling activeert → wash trading stopt → omzet daalt....