التقرير المالي $CRWV: الإيرادات: 1.36 مليار دولار أمريكي، صافي خسارة مخففة للسهم: -0.22 دولار أمريكي تتضمن اتفاقية شراكة متعددة السنوات مع Meta تصل قيمتها إلى حوالي 14.2 مليار دولار لدعم أعباء عمل الجيل التالي خيارات توسع كبيرة توسعت الشراكة مع OpenAI بشكل أكبر ، حيث وصلت التوقيعات الجديدة إلى ما يقرب من 6.5 مليار دولار ، ليصل إجمالي الالتزام إلى حوالي 22.4 مليار دولار وفقا لإيداع 8-K الذي تم إصداره اليوم ، قامت $CRWV بتوسيع التزامات RPO (التزامات عدم الوفاء) بأكثر من 21 مليار دولار في الربع الأخير. لكن من المثير للاهتمام أن الشركة أضافت حوالي 660 مليون دولار فقط من الإيرادات المؤجلة ، مما يعني أن السلف النقدية تمثل حوالي 3٪ فقط. في العقود السابقة ، شكلت السلف النقدية عادة حوالي 30٪ من RPO - وهو تغيير كبير للغاية. بالنظر إلى أن نموذج أعمال $CRWV يعتمد على تقدم العملاء لتمويل توسيع البنية التحتية (وهو ما هو مذكور بوضوح في الإفصاح العام) ، وكان على الشركة سد فجوة التمويل بإضافة 2.6 مليار دولار من صافي الديون في الربع الأخير ، فإن هذا الاختلاف هو في الواقع علامة تحذير خطيرة: أحد الاحتمالات هو أن الشركة قامت بتضخيم مبلغ العقد الإجمالي بشكل مصطنع من أجل الحصول على مزيد من التمويل ، والاحتياجات الحقيقية للعملاء أقل بكثير من الأرقام المفصح عنها. الاحتمال الآخر هو أن العملاء الذين يقفون وراء هذه الطلبات الكبيرة لم يعودوا قادرين على دفع النسبة العادية من الدفعة المقدمة ، وهو ما يتعارض بشكل خطير مع حجم الطلب