El mercado de bonos ya se está preparando para la volatilidad. Bonos del Tesoro de EE. UU.: Los rendimientos han estado bajando, especialmente en los vencimientos de 2 a 5 años. Eso nos dice que los inversores esperan que la Fed comience a recortar tasas pronto. A pesar de que el PPI fue mejor de lo esperado, el mercado está apostando a que el crecimiento se está desacelerando y que la Fed no tendrá más remedio que aflojar. Rendimientos más bajos = más demanda de bonos = traders posicionándose para recortes. Bonos del Reino Unido: Los rendimientos están subiendo. Esto es lo opuesto. La inflación en el Reino Unido sigue activa, por lo que los traders ven al Banco de Inglaterra manteniéndose en una postura agresiva. En lugar de recortes de tasas, se ven obligados a mantener las condiciones ajustadas. Bonos alemanes: Los rendimientos están bajando lentamente. Eso muestra que los inversores están adoptando una postura defensiva en Europa, valorando un crecimiento más débil y una posible estancación. Esto importa porque los tres mayores mercados de bonos están enviando señales diferentes: EE. UU. → preparándose para recortes Reino Unido → aún luchando contra la inflación UE → preparándose para una desaceleración Cuando los bonos apuntan en direcciones opuestas, significa que no hay una tendencia global clara. Esa falta de alineación = más incertidumbre, y la incertidumbre = más volatilidad en los activos de riesgo. Por eso el GOLD está en máximos históricos. Ahora añade el calendario: CPI + PPI → el debate sobre la inflación sigue vivo Reunión del FOMC a mediados de septiembre → la Fed podría recortar, pausar o cambiar la guía ...