O mercado de obrigações já está a preparar-se para a volatilidade. Títulos do Tesouro dos EUA: Os rendimentos têm estado a descer, especialmente os das maturidades de 2 a 5 anos. Isso indica que os investidores esperam que o Fed comece a cortar taxas em breve. Mesmo que o PPI tenha vindo melhor do que o esperado, o mercado está a apostar que o crescimento está a desacelerar e que o Fed não terá outra escolha senão facilitar. Rendimentos mais baixos = mais procura por obrigações = traders a posicionar-se para cortes. Títulos do Reino Unido: Os rendimentos estão a subir. Isto é o oposto. A inflação no Reino Unido ainda está a aumentar, por isso os traders veem o Banco da Inglaterra a manter uma postura agressiva. Em vez de cortes nas taxas, são forçados a manter as condições apertadas. Bunds alemães: Os rendimentos estão a descer lentamente. Isso mostra que os investidores estão a adotar uma postura defensiva na Europa, precificando um crescimento mais fraco e uma possível estagnação. Isto é importante porque os três maiores mercados de obrigações estão a enviar sinais diferentes: EUA → a preparar-se para cortes Reino Unido → ainda a combater a inflação UE → a preparar-se para uma desaceleração Quando as obrigações apontam em direções opostas, significa que não há uma tendência global clara. Essa falta de alinhamento = mais incerteza, e incerteza = mais volatilidade em ativos de risco. É por isso que o GOLD está em máximos históricos. Agora adicione o calendário: CPI + PPI → debate sobre a inflação ainda vivo Reunião do FOMC em meados de setembro → o Fed pode cortar, pausar ou mudar a orientação ...