O mercado de títulos já está se preparando para a volatilidade. Títulos do Tesouro dos EUA: Os rendimentos têm caído, especialmente os vencimentos de 2 a 5 anos. Isso nos diz que os investidores esperam que o Fed comece a cortar as taxas em breve. Embora o PPI tenha chegado melhor do que o esperado, o mercado está apostando que o crescimento está desacelerando e o Fed não terá escolha a não ser relaxar. Rendimentos mais baixos = mais demanda por títulos = traders se posicionando para cortes. Gilts do Reino Unido: Os rendimentos estão subindo. Isso é o oposto. A inflação no Reino Unido ainda está alta, então os traders veem o Banco da Inglaterra permanecendo hawkish. Em vez de cortes nas taxas, eles são forçados a manter as condições apertadas. Bunds alemães: Os rendimentos estão caindo. Isso mostra que os investidores estão se movendo na defensiva na Europa, precificando um crescimento mais fraco e possível estagnação. Isso é importante porque os três maiores mercados de títulos estão enviando sinais diferentes: EUA → se preparando para cortes Reino Unido → ainda lutando contra a inflação UE → se prepara para desaceleração Quando os títulos apontam em direções opostas, isso significa que não há uma tendência global clara. Essa falta de alinhamento = mais incerteza e incerteza = mais volatilidade nos ativos de risco. É por isso que o GOLD está nos ATHs. Agora adicione o calendário: CPI + PPI → debate sobre inflação ainda vivo Reunião do FOMC em meados de setembro → Fed pode cortar, pausar ou mudar a orientação ...