債券市場はすでにボラティリティに備えています。 米国債:利回りは低下しており、特に2年-5年満期は低下しています。 これは、投資家がFRBが間もなく利下げを開始することを期待していることを示しています。PPIは予想を上回ったものの、市場は成長が鈍化しており、FRBは緩和せざるを得ないだろうと予想している。 利回りの低下=債券の需要の増加=トレーダーが利下げを準備しています。 英国債:利回りは上昇している。これは逆です。英国のインフレ率は依然として続いているため、トレーダーらはイングランド銀行がタカ派的な姿勢を維持すると見ている。利下げの代わりに、彼らは条件をタイトに保つことを余儀なくされている。 ドイツ国債:利回りは低下している。これは、投資家が欧州で防御的な動きを見せており、成長の鈍化と停滞の可能性を織り込んでいることを示している。 これは、3大債券市場が異なるシグナルを送っているため、重要です。 削減に備える米国→ 英国→依然としてインフレと闘っている EU→減速に備える 債券が反対方向を向いているということは、明確な世界的な傾向がないことを意味します。その整合性の欠如=不確実性の増加、不確実性=リスク資産のボラティリティの増加。 これが、GOLDがATHにある理由です。 次に、カレンダーを追加します。 CPI+PPI→インフレ論争は健在 9月中旬のFOMC会合→FRBはガイダンスの引き下げ、一時停止、変更の可能性 ...