Il mercato obbligazionario si sta già preparando per la volatilità. Treasuries USA: I rendimenti sono in calo, specialmente per le scadenze a 2-5 anni. Questo ci dice che gli investitori si aspettano che la Fed inizi a tagliare i tassi presto. Anche se il PPI è stato migliore del previsto, il mercato scommette che la crescita sta rallentando e che la Fed non avrà altra scelta se non quella di allentare. Rendimenti più bassi = maggiore domanda di obbligazioni = trader che si posizionano per i tagli. Gilts UK: I rendimenti stanno aumentando. Questo è l'opposto. L'inflazione nel Regno Unito è ancora alta, quindi i trader vedono la Banca d'Inghilterra mantenere una posizione aggressiva. Invece di tagli ai tassi, sono costretti a mantenere le condizioni restrittive. Bunds tedeschi: I rendimenti stanno scendendo. Questo mostra che gli investitori si stanno muovendo in modo difensivo in Europa, prezzando una crescita più debole e una possibile stagnazione. Questo è importante perché i tre maggiori mercati obbligazionari stanno inviando segnali diversi: USA → preparandosi ai tagli UK → ancora in lotta contro l'inflazione UE → in attesa di un rallentamento Quando le obbligazioni puntano in direzioni opposte, significa che non c'è una chiara tendenza globale. Questa mancanza di allineamento = maggiore incertezza, e incertezza = maggiore volatilità negli asset a rischio. Ecco perché il GOLD è ai massimi storici. Ora aggiungi il calendario: CPI + PPI → il dibattito sull'inflazione è ancora vivo Riuniione FOMC a metà settembre → la Fed potrebbe tagliare, fare una pausa o cambiare indicazioni ...