Le marché obligataire se prépare déjà à la volatilité. Obligations américaines : Les rendements ont baissé, en particulier pour les maturités de 2 à 5 ans. Cela nous indique que les investisseurs s'attendent à ce que la Fed commence à réduire les taux bientôt. Même si l'IPP a été meilleur que prévu, le marché parie sur un ralentissement de la croissance et que la Fed n'aura d'autre choix que de relâcher. Des rendements plus bas = plus de demande pour les obligations = les traders se positionnent pour des baisses. Obligations britanniques : Les rendements augmentent. C'est l'inverse. L'inflation au Royaume-Uni est encore présente, donc les traders voient la Banque d'Angleterre rester ferme. Au lieu de baisses de taux, ils sont contraints de maintenir des conditions strictes. Obligations allemandes : Les rendements diminuent lentement. Cela montre que les investisseurs adoptent une position défensive en Europe, intégrant une croissance plus faible et une possible stagnation. Cela compte parce que les trois plus grands marchés obligataires envoient des signaux différents : États-Unis → préparation à des baisses Royaume-Uni → lutte toujours contre l'inflation UE → se prépare à un ralentissement Lorsque les obligations pointent dans des directions opposées, cela signifie qu'il n'y a pas de tendance mondiale claire. Ce manque d'alignement = plus d'incertitude, et l'incertitude = plus de volatilité dans les actifs à risque. C'est pourquoi le GOLD est à des niveaux historiques. Ajoutez maintenant le calendrier : CPI + PPI → le débat sur l'inflation est toujours vivant Réunion du FOMC à la mi-septembre → la Fed pourrait réduire, faire une pause ou changer d'orientation ...