Pasar obligasi sudah menyiapkan volatilitas. Treasury AS: Imbal hasil telah bergerak lebih rendah, terutama jatuh tempo 2Y-5Y. Itu memberi tahu kita bahwa investor mengharapkan Fed untuk segera mulai memangkas suku bunga. Meskipun PPI datang lebih baik dari yang diharapkan, pasar bertaruh pertumbuhan melambat dan The Fed tidak punya pilihan selain mereda. Imbal hasil yang lebih rendah = lebih banyak permintaan untuk obligasi = posisi pedagang untuk pemotongan. UK Gilts: Imbal hasil bergerak lebih tinggi. Ini adalah sebaliknya. Inflasi di Inggris masih berjalan, sehingga para pedagang melihat Bank of England tetap hawkish. Alih-alih pemotongan suku bunga, mereka dipaksa untuk menjaga kondisi tetap ketat. Bund Jerman: Imbal hasil semakin rendah. Itu menunjukkan investor bergerak defensif di Eropa, memperkirakan pertumbuhan yang lebih lemah dan kemungkinan stagnasi. Ini penting karena tiga pasar obligasi terbesar mengirimkan sinyal yang berbeda: → AS bersiap untuk pemotongan Inggris → masih memerangi inflasi UE → bersiap untuk perlambatan Ketika obligasi menunjuk ke arah yang berlawanan, itu berarti tidak ada tren global yang jelas. Kurangnya keselarasan = lebih banyak ketidakpastian, dan ketidakpastian = lebih banyak volatilitas dalam aset berisiko. Inilah sebabnya mengapa EMAS ada di ATH. Sekarang tambahkan kalender: Perdebatan inflasi → IHK + PPI masih hidup Pertemuan FOMC pada pertengahan September → Fed dapat memotong, menjeda, atau menggeser panduan ...