Ho cominciato a pensare che la maggior parte dei trader commetta lo stesso errore. Ottimizziamo per entrare a buon mercato quando dovremmo ottimizzare per avere ragione riguardo ai setup di mercato. Sottovalutato è un output del modello. I mercati non ti pagano per avere un modello. Ti pagano quando altri partecipanti sono costretti ad aggiornare le loro posizioni. Ecco perché ho iniziato a separare due comportamenti che le persone chiamano pigramente la stessa cosa. Comprare come un proprietario rispetto a fare trading come un trader: - i proprietari sottoscrivono una tesi a lungo termine e accettano il rumore come costo del compounding. - i trader di solito cercano di catturare il riprezzamento dopo il movimento laterale. Quando l'offerta si normalizza, l'attenzione ruota di nuovo e il mercato smette di essere dominato dai venditori. La maggior parte di noi dice di fare la prima cosa. In pratica, stiamo facendo la seconda. Se il mio obiettivo è un rimbalzo post movimento laterale, allora il prezzo basso non è un vantaggio. È spesso solo il mercato che mi dice che l'offerta non è finita e che la domanda non è ancora arrivata. Offrire prezzi minimi diventa una scommessa su più variabili contemporaneamente. - che quella pressione di vendita sia esaurita. - che i compratori marginali siano imminenti. - che la narrativa non deteriorerà ulteriormente prima che il prezzo si riprenda. Puoi avere ragione sui fondamentali e comunque perdere. Quello che ho imparato è che il vero costo dell'acquisto ai minimi non è nemmeno il drawdown, ma l'incertezza. È un rischio temporale aperto e un rischio narrativo. Essere giusti ma intrappolati per mesi mentre il costo opportunità si accumula altrove. E mentre la tua capacità mentale viene spesa a difendere una posizione mentre il mercato continua a riscrivere la storia. Quella non è alpha. Quella è un allenamento di resistenza. E la maggior parte dei trader non è realmente pagata per resistere. Gli asset post movimento laterale rendono questo peggiore. L'azione precoce dei prezzi è spesso meno scoperta e più struttura di mercato: - pressione di vendita incentivata - aspettative di sblocco dell'overhang - punti di uscita dei farmer E l'attenzione si sposta sulla prossima cosa luccicante. Cercare di dimensionare aggressivamente all'interno di quella fase mi sembra come cercare di fare una valutazione intrinseca mentre il tavolo dei capitali è ancora in fase di liquidazione. Quindi la mia regola di trading è diventata più semplice e più supportata dalla tesi. Voglio che la dimensione segua la tesi. Prenderò una piccola esposizione solo quando il calo è estremo non solo in prezzo ma anche in sentiment. Ma riservo la mia allocazione principale per il momento in cui un breakout è confermato. Anche se significa che il mio ingresso è peggiore rispetto a offrire ai minimi. ...