Passei a pensar que a maioria dos traders comete o mesmo erro. Otimizamos para entrar barato quando deveríamos estar acertados sobre as configurações de mercado. subvalorizado é uma saída de modelo. Os mercados não pagam para você ter um modelo. Eles pagam quando outros participantes são obrigados a atualizar seu posicionamento. Por isso comecei a separar dois comportamentos que as pessoas chamam preguiçosamente de mesma coisa. Comprar como um proprietário versus negociar como um trader: - os proprietários subscrevem uma tese de longa duração e aceitam o ruído como custo de capitalização. - os traders geralmente tentam captar o reprecificação após o Chop. Quando a oferta se normaliza, a atenção volta a girar e o mercado deixa de ser dominado pelos vendedores. A maioria de nós diz que está fazendo a primeira. Na prática, estamos fazendo a segunda opção. Se meu objetivo é um swing de recuperação pós-TGE, então barato não é uma vantagem. Muitas vezes, é só o mercado me dizendo que a oferta não acabou e que a demanda ainda não apareceu. O lance de baixo se torna uma aposta entre várias variáveis ao mesmo tempo. - Que a pressão de venda acabou. - que compradores marginais são iminentes. - que a narrativa não se deteriorará ainda mais antes que o preço se recupere. Você pode estar certo nos fundamentos e ainda assim perder. O que aprendi é que o verdadeiro imposto de comprar lows não é nem a queda, é a incerteza. É um risco temporal aberto e um risco narrativo. estar certo, mas preso por meses enquanto o custo de oportunidade se acumula em outros lugares. E enquanto sua capacidade mental é gasta defendendo uma posição enquanto o mercado continua reescrevendo a história. Isso não é alfa. Isso é treinamento de resistência. E a maioria dos traders na verdade não é paga para resistir. Os assets do post tge pioram isso. A ação inicial do preço geralmente é menos descoberta e mais estrutura de mercado: - pressão de venda por incentivo - desbloquear expectativas de saliência - Pontos de Agricultores Saindo e a atenção passando para a próxima coisa brilhante. Tentar aumentar de forma agressiva dentro dessa fase me parece como tentar fazer uma avaliação intrínseca enquanto a tabela de capitalização ainda está sendo liquidada. Então minha regra de troca ficou mais simples e mais fundamentada em teses. Quero que o tamanho siga a tese. Aceito pequenas exposições apenas quando a queda for extrema, não só no preço, mas também no sentimento. Mas reservo minha alocação principal para o momento em que um rompimento for confirmado. Mesmo que isso signifique que minha participação está pior do que dar lance no mínimo. ...